Aunque Fitch Ratings reiteró que el estado de Puebla tiene una perspectiva crediticia estable a largo plazo, enfrenta riesgos financieros por el incremento de gastos operacionales desde 2013, lo cual disminuyó el ahorro interno y aumentó la deuda, y porque el gobierno continúa como aval de la deuda del SOAPAP, que asciende a 2 mil 29 millones de pesos.

La calificación de Fitch Ratings es de AA-, es decir, que representa una capacidad crediticia a largo plazo y estable, la cual le fue entregada en mayo del año pasado y a la fecha fue ratificada.

Sus principales ventajas son: un nivel bajo de endeudamiento, con términos y condiciones favorables; estabilidad en la generación de ahorro interno, mayor a la mediana de estados calificados por esta empresa.

Así como un nivel moderado de pasivos no bancarios y saldo nulo de créditos de corto plazo; alto dinamismo económico y perspectivas favorables en inversión extranjera, y suficiencia del sistema de pensiones y jubilaciones mayor a 15 años.

Para Eduardo Sau Escobar, de la escuela de negocios de la Universidad Anáhuac Puebla, la calificación de la entidad sería considerada positiva, porque a pesar del endeudamiento del SOAPAP, la licitación del organismo ayudaría a liquidar la deuda. Además de que habría una economía estable y buena liquidez.

"El nivel de endeudamiento es bajo y una de las causas es por la concesión que hizo el gobierno del estado del SOAPAP, básicamente fue una buena jugada, porque aunque avala el endeudamiento ya no tendrá la contingencia que ésta representaba", agregó el especialista en finanzas.

Lo que llamó la atención de Sau Escobar es que hubo más fortalezas que debilidades, lo que significaría que la licitación del servicio de agua fue un "buen proceso".

Debilidades financieras

Por otra parte, el incremento sostenido del gasto operacional que ha tenido el gobierno poblano, sobre todo en 2013, limita su flexibilidad financiera. Mientras que la contratación excesiva de deuda presionará los indicadores de apalancamiento y sostenibilidad del estado, los cuales perjudican la calificación del estado.

El informe también menciona que "durante 2013, el incremento en el gasto operacional de Puebla -principalmente presionado por las transferencias no etiquetadas- causó una disminución del ahorro interno". Durante ese año hubo una baja histórica en el ahorro estatal, quedando por debajo de los 3 mil millones de pesos.

Aunque para este año Fitch Ratings calcula que los gastos operacionales volverán a sus niveles anteriores, una vez que se promueva el ahorro.

Los principales gastos del gobierno estatal

Deuda del SOAPAP, lastre económico

Otra de las debilidades de la economía poblana es que a pesar de que se privatizó el Sistema Operador de Agua Potable y Alcantarillado de Puebla (SOAPAP), el gobierno del estado sigue siendo su aval solidario para pagar la deuda que tiene por 2 mil 29 millones de pesos, situación que limita su capacidad de contingencia.

De manera textual Fitch Ratings dice: "Los recursos recibidos por la contraprestación de la concesión se utilizaron para liquidar adeudos que tenía el SOAPAP con el estado; así como para constituir un fondo que sirva de reserva y que cubra los faltantes en el pago del financiamiento. Fitch dará seguimiento a los alcances de dicha concesión y a la evolución del servicio de la deuda del organismo".

Destaca baja en inversión

En cuanto a deuda y liquidez, la calificadora financiera señala que si bien la deuda representa el 19 por ciento de los ingresos disponibles, la política de la administración estatal ha sido evitar contratar endeudamientos adicionales y financiarse tanto con recursos propios como federales. Además de que se tiene una capacidad para contraer deuda por 7 mil 250 millones de pesos, que autorizó el Congreso del estado y que aún no es utilizada.

A pesar de esto, llama la atención que el año 2013 fue el que menos ahorro interno tuvo en los últimos diez años, pues se economizaron sólo cerca de 3 mil mdp.

De igual forma de 2013 a 2014 hubo una disminución de los ingresos totales equivalente a 13.2 por ciento, al pasar de 76 mil millones a 65 mil 946 millones. La inversión también sufrió bajas, al pasar de 7 mil 103 millones de pesos a 3 mil 798 mdp, lo cual significa un decremento de 53.4 por ciento.

Deudas principales del estado